信达证券发布筹商叙述称，零跑汽车（09863）中枢零部件自研自造比例高，2024Q4已竣事单季度净利润转正，该行看好公司国内销量快速增长+外洋市集稳步推动。公司预期2024年买卖收入不低于305亿元，同比增长不低于80%；预期2024年毛利率不低于8%，同比有大幅增长。此外，2024Q4公司竣事净利润转正，提前一年竣事单季度净利润转正的盘算。

　　信达证券主要不雅点如下：

　　销量大幅增长推动买卖收入增长。

　　公司瞻望2024年买卖收入不低于305亿元，2024年公司竣事销量293，724台，同比增长104%。推算得2024Q4买卖收入不低于117.9亿元，2024Q4公司竣事销量12.1万辆，环比+40%。

　　2024Q4毛利率进展亮眼。

　　公司瞻望2024年毛利率不低于8%，倒推得2024Q4毛利率不低于13%，环比+5pct。全年毛利率改善主要由于：1）销量增长带来的规模效应；2）公司产物销售结构执续优化；及3）公司执续进行的老本管制责任。

　　2024Q4公司竣事净利润转正，提前一年竣事单季度净利润转正的盘算。

　　2024Q4净利润转正主要由于：1）公司2024Q4销量执续增长，月平均销售超4万台；2）公司产物结构优化，售价较高的C系列车型销量占比超77%；及3）公司灵验的老本戒指和运营后果。

　　基于Leap 3.5架构打造，B系列有望带来全新增量。

　　B系列将于2025年全面推出，其中B系列首款各人化车型零跑B10将于2025Q1戒备开售，零跑B10搭载同级独一激光雷达+8650芯片的智能驾驶决策，可竣事高速及城区自动领航援助，并将支柱运转端到端大模子；智能座舱则将经受8295芯片。此外，B系列另外两款产物将于2025年在各人范围内上市发布。

　　外洋市集稳步推动。

　　自2024年9月在欧洲相配他地区销售以来，零跑已在欧洲13个国度成就了400多家销售网点，计较到2025年底拓展至500家。除已在外洋上市的零跑C10和T03外，零跑还计较在昔时三年内推出5款新车型。

连累裁剪：史丽君